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長江商報 > 孫正義激進押寶全球科技初嘗豪賭苦果   軟銀集團2300億債務高懸被迫防御自救

孫正義激進押寶全球科技初嘗豪賭苦果   軟銀集團2300億債務高懸被迫防御自救

2022-06-13 07:15:59 來源:長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

豪賭全球科技陷入泥潭,多年的日本首富孫正義丟失了首富寶座,迎來人生第一次“無比艱難”的時刻。

近日,2022福布斯日本富豪榜出爐,優衣庫創始人柳井正及家族以236億美元財富身家,重返“日本首富”寶座。有著“日本賺錢之神”之稱的軟銀集團創始人孫正義屈居第三,身家縮水233億美元至211億美元。

2000萬美元投資阿里巴巴,14年后獲得1000億美元,就是這一次暴利投資,讓孫正義在中國幾乎是家喻戶曉。

1981年,孫正義創辦軟件銀行集團(簡稱“軟銀集團”),開始在全球風投。孫正義的秘籍是,押寶全球科技公司、獨角獸企業,截至今年3月底,軟銀集團投資企業數量達475家。這一策略,曾讓孫正義賺得盆滿缽滿。

然而,2021年,全球科技股股價大跌,阿里巴巴市值縮水5000億美元,蘋果公司市值也蒸發了約7800億美元。重倉阿里巴巴、滴滴、WeWork、Slack,軟銀集團大幅虧損。2021財年,其凈虧損約897.6億元,虧損額為近40年之最。目前,軟銀計息凈債務高達346億美元(約合2321億元人民幣)。

債臺高筑、核心高管離職,曾經激進、強勢的孫正義迎來艱難時刻。軟銀集團開始收縮,孫正義也反思戰術,頻頻提及“防御”一詞。

2008年,發端于美國的次貸危機,讓百年企業雷曼兄弟破產。全球疫情蔓延、地緣沖突影響下,投資風格變得保守的孫正義,能成功渡劫嗎?

投資阿里巴巴一戰封神

在中國,孫正義幾乎是路人皆知,這主要得益于馬云。

孫正義1957年出生于日本,祖籍福建莆田。資料顯示,南北朝時期,孫家祖先歷經多次遷徙后至朝鮮半島,至其祖父孫鐘慶一代,孫家從朝鮮半島的大邱遷入日本九州。

身材不高的孫正義,仿佛天生具有商業潛質。他的人生第一桶金就是在上學時賺取的。

1973年,16歲的孫正義越級進入加利福尼亞大學伯克利分校就讀,主修經濟,1975年,靠販賣電子游戲獲利百萬美元。次年,利用名震一時的美國噴射推進實驗室資源,靠賣袖珍發聲翻譯器的專利給夏普公司,他賺得第二個百萬美元。

兩年賺取200萬美元,孫正義名震一時。1980年3月,大學畢業時,孫正義創辦的Unison World,已有25名員工。孫正義以200萬美元將其出售給合伙人,回到日本,隨即改回祖籍姓氏,由安本正義更名為孫正義。

1981年,24歲的孫正義創立軟件銀行,這就是軟銀集團的前身。成立僅半年,孫正義就與日本42家專賣店和94家的軟件從業者進行交易,并拉來東芝、富士通投資,規模迅速擴大。

創業并非一帆風順,軟銀因經營不善而虧本,但孫正義承擔了虧損,退還了東芝、富士通投資等投資。此舉,贏得了投資界敬佩,這也奠定了孫正義的信用基礎。

1982年,孫正義在一次展會上看到HP的《個人電腦圖書館》,便同日本最大的出版商聯系出版,軟銀因此名揚日本。然而,《I/O》《ASCII》《微軟》拒絕為軟銀刊登廣告。隨后,孫正義創辦的雜志《Oh!PC》和《Oh!MZ》,退貨率高達85%。1984年,孫正義又創辦了購物指南雜志《TAG》 ,結果,半年虧損6億日元。

歷經幾次失敗,孫正義背負了10億日元債務。

孫正義還有不少創業動作。1992年,他得到思科系統的日本代理權,并與思科等合作成立日本軟件銷售通路,銷售路由器,軟銀控股70%。

1994年,37歲的孫正義不僅還清了此前的債務,還成為了10億美元富豪。這一年,軟銀集團在日本上市。

嗅覺靈敏、意識超前、直覺獨到,孫正義是天生的投資家。幾番嘗試后,他將事業方向的重點放在投資上。

1996年3月,軟銀以1億美元投資雅虎獲得30%股份,1998年2月,脫手2%股份凈賺3.9億美元。當年7月,軟銀集團出資4億美元投資美國著名的ETrade線上券商。

類似的投資還有很多。至2000年,軟銀集團擁有遍及美國、歐洲重要的合資或獨資企業超600家,轄下關系事業、創投資金和策略聯盟等一切資產共計400億美元,躋身日本前十大會社。孫正義成為真正的“全球作手”。

在這期間,孫正義最為知名、亦是最為神奇的投資是入股阿里巴巴。

1999年,經蔡崇信引薦,馬云見到了孫正義,聽了馬云演講,孫正義決定投資2000萬美元,占阿里34%的股份。20年后的阿里巴巴成為中國第一大電子商務公司,馬云一度成為中國首富。

這筆投資成就了孫正義,2000萬美元投資,為其賺得了1000億美元。截至2021年,軟銀集團在阿里巴巴的美股套現超過200億美元,還持有阿里巴巴24.6%股份。

投資阿里巴巴是孫正義迄今為止最為成功的一筆投資,令其一戰封神。

從網絡巨子到科技先鋒

孫正義的成功,一定程度上是飽嘗了互聯網紅利。

相傳孫正義之所以改姓氏為孫,與其崇尚《孫子兵法》有一定關系。他以孫子后裔自居,并將《孫子兵法》應用于事業中,獨創了一套“孫孫兵法”。他還把孫子語錄作為廠訓放在大門口,一邊是“勝兵先勝而后求戰”,另一邊是“敗兵先戰而后求勝”。

“不戰而勝”、“百戰百勝”,首先需要掌握足夠精準的信息、情報。雅虎創始人楊致遠曾評價孫正義——他的成功不是靠運氣,他是一個能前瞻15年到20年的人物。

或許,正是因對孫子兵法的崇拜,當互聯網還處于萌芽狀態、眾多資本持觀望態度時,孫正義就出果斷出手,成了第一批互聯網大潮的弄潮人。他是日本第一個搞網絡電話的商人,投資2億日元打造通信網絡,后來又走向“傳媒帝國”。比如,投資雅虎,推動雅虎日本開始BroadBand業務。

通過全球搜索,孫正義認定了一批早期的互聯網公司,并進行投資。消息稱,軟銀集團先后在全球投資了超過450家互聯網公司,并成為一些一流互聯網的重要股東,包括雅虎、E*TRADE、E-LOAN、InsWeb等。國內知名互聯網公司盛大網絡、阿里巴巴、新浪、網易、8848、當當網上書店、攜程旅游網、263集團、人人網等股東榜上都曾有軟銀集團的身影。

此外,2011年,網絡電視PPTV接受日本軟銀2.5億美元注資,這是全球視頻行業融資規模最大的一次。

基于上述種種,孫正義又被稱為“全球網絡巨子”、“互聯網投資大師”。

毫無疑問,投資這些互聯網公司,孫正義抓住了互聯網高速發展的紅利期,獲得巨大成功。

隨著時代發展進步,除了互聯網公司,孫正義也相中了科技公司。包括Uber、WeWork、滴滴出行、Arm、Nvidia、字節跳動、Slack等。

根據軟銀集團2021年財報,截至今年3月31日,軟銀集團投資組合包含475家被投企業,除了互聯網公司外,主要以科技型公司為主,包括貝殼找房。孫正義又因此被稱為“科技先鋒”。

2021福布斯日本富豪榜顯示,孫正義以444億美元的身家重回首富寶座。

押注科技遭滑鐵盧賣資產自救

投資無異于一場賭博,即便如孫正義這樣具有投資天賦與成就的人物,也難免馬失前蹄。在全球風云變幻的大背景下,孫正義正處于賣資產還債的困境之中。

近期發布的2022福布斯日本富豪榜顯示,孫正義財富為211億美元,一年之間縮水了233億美元,退居日本富豪第三位。而這,源于軟銀集團的大幅虧損及股價大幅下跌。

根據軟銀集團5月12日發布的2021年財報,截至今年3月31日,軟銀集團凈虧損達1.7萬億日元,約合人民幣897.6億元。這是軟銀集團成立40年來的最大年度虧損。一年前,軟銀集團還盈利5萬億日元。

軟銀集團的資產由四部分構成,第一部分是根據花旗銀行計算,軟銀持有的阿里巴巴24.8%的股份;第二部分是軟銀剩余的移動業務和芯片公司Arm;第三部分是愿景基金1期和2期;第四部分是已經解散的內部對沖基金SB北極星。

2021年,阿里巴巴市值大幅下跌。年初,其股價為232.60港元/股,年底為118.90港元/股,股價幾乎腰斬,市值蒸發了約2.47萬億港元。軟銀集團因此浮虧6115億港元。

愿景基金是軟銀集團虧損的“功臣”。2021財年,其凈虧損275億美元。根據野村證券統計,上個季度,愿景基金公開持有的34家公司中,有32個出現了投資虧損。愿景基金一期前三大虧損來自滴滴、Wework、Grab,愿景基金二期的前三大虧損來自Wework、京東物流和叮咚買菜。

出現這樣的局面與孫正義押寶科技股直接相關。2017年,軟銀愿景基金一期正式成立,總規模高達1000億美元。這一承載了孫正義投資全球科技行業野心的巨大資金規模震驚了全世界的風投界。當年整個美國風投行業的投資總額也只有753億美元。另外,愿景基金二期的投資規模也高達500億美元。當時,軟銀集團被稱為全球最大的互聯網及科技風投公司。

2021年,以美國科技股為首的科技股泡沫破裂,股價暴跌。蘋果公司在巔峰時市值超過3萬億美元,如今縮水至2.22萬億美元,全球最大市值公司讓位于沙特阿美。

軟銀集團投資的企業股價也不能幸免。除了阿里巴巴外,今年一季度,韓國電商企業Coupang的股價較其上市價格跌幅超70%,滴滴出行股價則在過去半年下跌超過80%,東南亞出行巨頭企業GrAB股價下跌80%,美國食品配送公司DoorDasH股價下跌48%。

如今,孫正義的危機來臨。根據軟銀財務報表,軟銀已累計擁有473億美元計息債務,346億美元計息凈債務。

根據《華爾街日報》報道,軟銀集團的債務與持股估值之間的比率超過了36%,達到了其認為緊急情況下才會達到的債務水平。

其實,2020年初,軟銀集團的危機就已經出現。當時,在短短兩周之內,其股價下跌接近50%。究其原因為投資失敗。WeWork在IPO前夕倒下、Uber和Slack流血上市、衛星公司OneWeb破產。2019年,軟銀集團虧損130億美元。

這一年,孫正義采取了極端措施。拋售阿里巴巴股票、變賣Arm等優質資產,用410億美元的緊急資產出售促成日本歷史上最大的股票回購,將公司凈債務減少140億美元。此外,投資的貝殼找房在美股上市,軟銀集團10億美元投資獲得3.75倍回報。

然而,僅過一年,危機再度襲來。

孫正義公開表示,全球疫情持續蔓延,地緣沖突,世界開始進入“混亂模式”。軟銀將采取保守的投資模式,今年投資額將減半或四分之一。他本人現在專注于管理軟銀的債務。

變賣資產回血一度是孫正義應對危機的策略,但效果并不十分明顯。此前,孫正義打算將旗下的半導體公司Arm作價400億美元出售給美國人工智能計算巨頭英偉達,但在今年,這筆跨國交易胎死腹中。

目前,孫正義籌劃在2023年前推動Arm單獨IPO上市。

全球加息潮起,地緣沖突仍在持續,孫正義賣資產自救的路還很長。

責編:ZB

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